石油危机与滞涨：当能源价格撬动世界经济

石油，影响我们生活的方方面面，也是支撑今天“石油美元体系”的核心基础。
但二战后的二十多年里，十分廉价，一桶油只要两三美元。
直到1970年代，先后爆发了两次石油危机。
世界才忽然发现，石油，不只是能源，而是全球经济的血液。
两场能源风暴，使西方多个国家陷入滞胀的泥沼，却意外推动了东亚奇迹的发生。
今天，我们就来看看，石油危机如何重塑世界的经济格局，以及“滞涨”到底是什么。

被忽视的引擎

二战后，西方国家进入“黄金三十年”的繁荣时期。
这个时代，还有另一个名字，“廉价能源的黄金时代”。
在1950到1973年间，一桶原油只要两三美元，十分廉价。
那时，石油的定价权牢牢掌握在“石油七姐妹”手里，埃克森、美孚、壳牌……
而产油国，只能分到微薄的利润，话语权十分有限。

1960年，沙特、伊朗、伊拉克、科威特、委内瑞拉五个产油国，在巴格达联合成立了OPEC（石油输出国组织），也就是我们常听到的“欧佩克”。
他们成立的核心诉求，是通过协调产量与立场，夺回石油的定价权和收益分配权。

但在当时，几乎没人把这个组织当回事。
主流观点认为：石油不过是落后国家的资源，根本算不上重要。
真正推动经济增长的，是工业、技术和先进的管理。
在当时的主流经济学模型里，石油甚至连一个独立变量都算不上。
然而，谁也没想到——仅仅十多年后，这些“落后国家”的油井，会让整个西方经济来了个急刹车。

一桶石油掀翻世界秩序

1973年10月6日，犹太人的赎罪日。埃及和叙利亚突然向以色列发动进攻。
这场战争，成了第一次石油危机的导火索。

战争爆发后，美国空运武器支援以色列。
阿拉伯产油国大怒——你们支持我们的敌人？那我们就切断你们的能源。
10月17日，阿拉伯石油输出国组织（OAPEC）宣布：对美国及其盟友实施石油禁运，同时每月减产5%。

短短几个月，国际原油价格从每桶3美元暴涨到超过11美元，涨幅超过三倍。
在美国，加油站前排起长龙。部分州临时实行“单双号加油制”：单号车牌单日加油，双号车牌双日加油。
全美多地出现油荒，一些工厂因为燃料短缺被迫限产或停工。
欧洲和日本就更惨了，它们几乎完全依赖进口石油。
德国实施高速公路限速，荷兰禁止周日开车，日本首相呼吁国民“忍耐和节约”。

能源的短缺，让西方世界的经济突然减速。
1974年，美国经济增速从5.6%跌到-0.5%，欧洲主要经济体集体陷入停滞，而日本的工业产出更在一年之内暴跌超过20%。

但这只是故事的开始。
油价的暴涨，让一切与能源相关的成本全面上升。运输费、电费、塑料、化肥……无一幸免。
成本上升，又层层传导到生活的每个角落，食品贵了、衣服贵了……所有东西都贵了。

这种通胀，不是需求太旺盛，而是供给被掐住了喉咙。
许多工厂因为燃料短缺，被迫限产或停工。
消费者想买东西，却发现工资追不上物价。
面对这种情况，经济学家们发现，传统的药方都失效了。

滞涨：通缩的新面孔

传统的通胀，是因为钱太多。当市场上流动的资金，比商品增长得快时，价格自然被推高。
但1970年代的通胀，却不是因为钱太多，而是因为供给受阻。

石油价格暴涨，企业的成本也跟着上升。
从钢铁厂到化工厂，从运输公司到零售业，都在为能源买单。
那怎么办？只能涨价。

可价格一涨，需求就开始萎缩。企业的营收下滑，只能降薪或裁员。
而当收入减少，人们又会变得更加谨慎，需求进一步下降。
经济就这样陷入了一种“又涨又冷”的奇怪状态。

后来，经济学家将其称为滞涨（Stagflation）。
经济停滞（Stagnation）加上通货膨胀（Inflation）。

这就像一个人同时发烧，又冻得发抖。
给他盖被子？他会热得更难受。
给他脱被子？他又冷得受不了。
滞涨，就是经济的“冰火两重天”。

这时候，不管是印钱刺激，还是加息控通胀，都没用。
因为这不是信心的问题，这是能源的问题。

当时美国几乎什么都试过：限价、加息、降息、节能、甚至发徽章号召全民节约。
但都没能根治问题。
直到1974年3月，禁运解除，石油供应逐步恢复，经济也终于走出了最糟阶段。

但几年后，第二次打击又来了。
1979年，伊朗爆发伊斯兰革命，导致原油生产和出口大幅下降。
全球能源供应再度受限，引发第二次石油危机。
油价再次暴涨，从每桶13美元冲到34美元，通胀再度失控。
美国的通胀率突破了13%，英国接近20%。
整个西方世界，再次陷入滞涨的泥沼。

铁拳疗法：沃尔克的豪赌

1979年8月，一个身高近两米的经济学家成为美联储主席，他叫保罗·沃尔克。
卡特总统问他：你能治好通胀吗？
沃尔克说：能。但会很痛。

两个月后，1979年10月，沃尔克宣布：收紧货币供应量。
结果，利率开始疯狂上升，从10%，到18%，再到20%，甚至一度突破22%。
短短三年，美联储的基准利率冲上战后最高点。

20%的利率，是什么概念？
如果你贷款买房，借100万，一年光利息就要还20万。
企业借不起钱，接连倒闭。建筑业几乎停摆，汽车销量暴跌。

1982年，美国失业率一路攀升，最终突破10.8%，这是战后最高水平之一。
农民开着拖拉机围堵美联储，抗议高利率让他们破产。
建筑工人把2×4木板寄到华盛顿，讽刺“高利率让我们没活干”。
国会议员要求他下台，媒体痛批他“脱离现实”。

但沃尔克不为所动。
他在国会作证时说：
“如果我们现在不坚定地控制通胀，将来要承受更痛苦的代价。通胀会自我强化，预期会让它变得更糟。我们必须打断通胀预期的脊梁。”

什么是通胀预期？
就是大家都觉得物价会涨，于是工人要求加薪，企业提前涨价，形成恶性循环。
沃尔克的逻辑是：要打破这个循环，就得让经济痛到没人再敢涨价。

1980到1982年，美国经历了战后最严重的衰退。
但是，通胀被压住了。
1983年，通胀率降到3.2%。利率开始下调，经济开始复苏。
到1984年，美国经济增长率达到7.3%，失业率回落。

沃尔克用一场人为的衰退，终结了滞涨。
历史证明他是对的。但代价，是数百万人的失业和破产。

沃尔克的做法，为全世界打了个样。
英国、欧洲、日本纷纷跟进紧缩。
滞涨时代结束。

滞涨之后：世界重建秩序

石油危机过后，三个新的秩序诞生了。

第一个：石油美元体系

1974年，美国和沙特达成了一个协议：沙特将石油以美元计价和结算，并将石油收入投资于美国国债和金融市场。
作为交换，美国承诺保护沙特王室，提供安全保障与军事装备。
随后，美国与OPEC其他成员国也达成类似安排，使美元成为全球原油贸易的主导货币。
布雷顿森林体系终结后，美元虽失去了黄金的支撑，却通过石油交易找到了新的“名义锚”。
这就是今天的石油美元体系（Petrodollar）。

第二个：东亚奇迹

石油危机让西方能源和劳动力成本暴涨，制造业竞争力下滑。
迫使资本和生产逐步向劳动力更廉价的东亚转移。
而东亚国家和地区抓住了这个历史机遇，在产业转移中积累资本、技术和出口能力。
创造了被称为“东亚奇迹”的增长浪潮。
从日本到“亚洲四小龙”，再到中国的崛起，
东亚通过“雁阵模式”承接全球产业链，实现了跨越式的经济腾飞。

第三个：通胀目标制

滞涨的教训，让各国意识到：通胀必须被牢牢控制。
1990年代初，新西兰率先提出“通胀目标制”，
把央行的首要任务设为：让通胀率维持在一个稳定、可预期的低水平。
随后，加拿大、英国、澳大利亚、欧元区，陆续采纳这个框架。
2%，成为多数发达国家的通胀目标。
这是一个足够低、让大家不会恐慌，又足够高、给经济留点弹性的数字。
它成了现代经济的“体温标准”。
从那以后，央行的使命就变成了：维持这场“体温平衡”。

新的滞涨会来吗？

滞涨的故事，看似远去，却并未结束。
2025年，全球通胀压力再度显现，关税壁垒、供应链冲突此起彼伏。
你觉得今天的世界，会不会走向一场“新的滞涨”？

下一集，我们将会讲——
日本失落的三十年：通缩的温水陷阱。
我是浪浪，我们下期见。

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📊 数据来源与引用

• FRED（WTISPLC） ：1970–1980 年 WTI 原油现货价格数据（原始来源 EIA）
• World Bank《Commodity Markets Outlook》：全球油价趋势
• OECD《Historical Statistics》：主要经济体增长与工业产出
• BLS（U.S. Bureau of Labor Statistics） ：1948–1989 年美国月度失业率数据，1982 年失业率峰值达 10.8%
• Federal Reserve History（St. Louis Fed） ：沃尔克加息与抗议事件
• Brookings Institution (1980) ：油价从 13 美元升至 34 美元
• IMF《WEO Archives》：滞涨时期全球通胀对比
• OPEC.org：1960 年成立与定价权背景
• U.S. State Department (1974)：石油美元协议记录
• Bloomberg、OECD《Economic Outlook 2025》：全球通胀与供应链趋势